Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило прогноз роста израильской экономики до 5,5% в 2026 году и 7% в 2027-м. Ещё в мае агентство ожидало роста на 3,1% и 5,9% соответственно. Но столь заметный пересмотр объясняется не только улучшением экономической ситуации, но и особенностями подсчёта ВВП, связанными с деятельностью технологических компаний, прежде всего Nvidia.
Новый экономический обзор S&P был опубликован в понедельник, 9 ноября. Его подробности приводят «Калькалист» и Globes.
Главная причина пересмотра прогнозов - включение в расчеты израильского ВВП продукции, которая фактически производится за рубежом, но основана на интеллектуальной собственности и технологиях, разработанных в Израиле. В частности, речь идёт о компании Mellanox, приобретенной американской Nvidia в 2020 году. Разработанные в Израиле технологии используются в производстве оборудования, выпускаемого за границей и продаваемого на мировых рынках.
Центральное статистическое бюро Израиля теперь представляет два варианта расчета ВВП — с учётом такого зарубежного производства и без него. S&P решило использовать первый показатель.
Агентство сравнивает ситуацию с Ирландией, где деятельность международных технологических корпораций также значительно увеличивает статистический ВВП. Однако в Израиле, подчёркивают аналитики, речь идет о зарубежном производстве, связанном с технологиями, разработанными непосредственно в стране. Стало быть, прогнозируемый рост экономики на 7% в следующем году не означает, что производство товаров и услуг на территории Израиля увеличится в той же пропорции.
Влияние Nvidia не ограничивается статистикой. Согласно S&P, налоговые поступления в государственную казну за январь–сентябрь 2026 года увеличились на 13,3%, причем значительную роль сыграли платежи американской технологической корпорации.
Но прогнозы по государственным финансам куда менее благоприятные. S&P ожидает, что бюджетный дефицит Израиля составит 5,2% ВВП в нынешнем году и 4,9% в следующем. Расходы на оборону в 2026 году превысят 7% ВВП и останутся высокими в последующие годы.
Без многолетней программы сокращения бюджетного дефицита государственный долг продолжит увеличиваться. В Минфине это понимают и изобретают новые налоги: в частности, на авиарейсы, что уже осудила сегодня IATA.
Израиль собирает относительно небольшую долю ВВП в виде налогов. По данным ОЭСР за 2024 год, налоговые поступления составляли 30,9% ВВП против 34,1% в среднем по развитым странам. По этому показателю Израиль занимал 28-е место среди 38 членов организации. При этом гражданские расходы государства сравнительно невелики, а оборонные превышают 7% ВВП. Поэтому S&P считает, что дальнейшее сокращение дефицита потребует не столько урезания расходов, сколько увеличения государственных доходов, в том числе за счет новых налогов. Иначе деньги взять негде. Для налогоплательщиков, и так еле дышащих из-за чудовищно высокой стоимости жизни, перспектива не радостная.
Отдельная часть обзора посвящена политической ситуации после парламентских выборов 27 октября, не принёсших абсолютного большинства ни одному из противостоящих блоков. S&P предупреждает, что затягивание формирования правительства может оставить Израиль без утвержденного бюджета на 2027 год. В таком случае государству придется перейти на временное финансирование, ограничивающее ежемесячные расходы одной двенадцатой предыдущего бюджета.
Аналитики полагают, что приход к власти нынешней оппозиции может изменить некоторые направления государственной политики. В частности, новое правительство, вероятно, уделит больше внимания укреплению государственных институтов, отношениям с западными союзниками и дипломатическим инициативам. S&P также ожидает, что оппозиционное правительство будет стремиться сократить освобождения ультраортодоксов от военной службы и повысить их участие в трудовой деятельности. При этом существенных различий между двумя политическими блоками в вопросах национальной безопасности агентство не видит. Оба лагеря поддерживают высокие оборонные расходы и сохранение свободы действий Израиля против Ирана.
Именно Иран остается главным источником риска для израильской экономики. S&P не исключает нового прямого вооружённого столкновения Израиля и США с Исламской республикой. По оценке агентства, ближневосточный конфликт и связанная с ним неопределённость сохранятся и в 2027 году. Базовый прогноз S&P предполагает, что даже в случае нового раунда боевых действий ущерб израильской инфраструктуре будет относительно ограниченным - по аналогии с операцией «Рев льва» в феврале–марте 2026 года.
В минувшее воскресенье Globes сообщила о результатах очередной полугодовой проверки S&P. Агентство сохранило кредитный рейтинг Израиля на уровне A со стабильным прогнозом, не опубликовав отдельного отчета.
Олег Керем