Израильский шекель продолжает терять позиции. Во вторник, 3 ноября, доллар поднялся до 3,16 шекеля — самого высокого уровня за последние семь месяцев. С минимального курса в день парламентских выборов, 27 октября, американская валюта подорожала почти на 4,5%. Дорожает и евро, который сегодня торговался примерно по 3,53 шекеля.
Экономисты объясняют падение израильской валюты сочетанием внутренних политических проблем, угрозы нового столкновения с Ираном и изменений на мировых финансовых рынках. Некоторые специалисты полагают, что нынешнее ослабление шекеля — лишь начало более продолжительной тенденции.
Поворот на валютном рынке произошёл сразу после выборов в Кнессет. В день голосования шекель резко укрепился, поскольку инвесторы рассчитывали на победу оппозиции и смену правительства. Доллар на короткое время опустился примерно до 3,02 шекеля. Но уже на следующий день, когда стало ясно, что ни один из политических блоков не получил убедительного большинства, рынок развернулся в противоположную сторону.
Неопределённость сохраняется и сейчас. Переговоры о формировании правительства могут затянуться, а в случае их провала Израилю грозят новые выборы. Это означает неясность с государственным бюджетом, налоговой политикой и будущими экономическими реформами.
Именно эти обстоятельства называет одной из главных причин ослабления шекеля главный стратег финансовых рынков банка «Апоалим» Моди Шафрир. В интервью газете "Глобс" он объясняет сегодняшнее падение израильской валюты двумя факторами: политической неопределённостью внутри страны и снижением американского индекса Nasdaq. К ним добавляются опасения нового военного столкновения с Ираном.
Схожую оценку дает Эйтан Клейман, управляющий партнёр инвестиционной компании Long Road. По его словам, инвесторы опасаются как затяжного политического кризиса, так и возобновления войны с Ираном. Одновременно падение американских акций усиливает давление на шекель.
Причем связь между курсом израильской валюты и американской биржей вполне материальна. Израильские пенсионные фонды и страховые компании вложили огромные средства в американские акции. Чтобы защитить эти вложения от колебаний валютных курсов, они заключают специальные страхующие сделки. Когда американские акции падают, фондам приходится пересматривать эти сделки и покупать доллары. В результате падение биржевых индексов в Нью-Йорке может вызвать ослабление шекеля даже без каких-либо новых событий в Израиле.
Есть и другая международная причина — разница процентных ставок.
Как объясняет в газете "Глобс" Йоси Менаше, сооснователь и генеральный директор Altshuler Shaham Financial Services, Банк Израиля в последние месяцы снижал процентную ставку, тогда как в США инфляция остается высокой, заставляя Федеральную резервную систему сохранять более жесткую денежную политику.
Чем привлекательнее доходность долларовых вложений по сравнению с шекелевыми, тем меньше у инвесторов оснований держать средства в израильской валюте. Менаше отмечает, что в условиях неопределенности некоторые участники рынка рассматривают американскую валюту как средство защиты от политических и финансовых потрясений.
К этому добавляются сегодняшние промежуточные выборы в Конгресс США. Их результаты могут повлиять на экономическую политику Вашингтона, международные рынки и дальнейшие действия администрации Трампа на Ближнем Востоке.
Впрочем, сводить всё к выборам было бы ошибкой. Шекель начал слабеть задолго до 27 октября. Сегодня Банк Израиля опубликовал статистику за третий квартал 2026 года. За июль–сентябрь шекель потерял 2,9% по отношению к доллару, 2,4% к евро и 2,8% к корзине валют основных торговых партнёров Израиля. Это означает, что речь идет не только об укреплении доллара на мировых рынках, но и об ослаблении самой израильской валюты.
Насколько далеко может зайти этот процесс?
Доктор Идо Калир, руководитель программы финансов Академического колледжа Оно, настроен довольно пессимистично. В интервью газете "Глобс" от 28 октября он заявил, что видит предпосылки для постепенного ослабления шекеля как минимум до 3,30 за доллар.
Калир обращает внимание на два долгосрочных процесса. Первый — стремление частных израильских инвесторов размещать всё большую часть сбережений за рубежом, в том числе через фонды, привязанные к зарубежным биржам. Второй — изменение валютных стратегий пенсионных фондов, страховых компаний и других крупных финансовых организаций, которые всегда были ведущими игроками на валютной бирже.
По мнению экономиста, оба процесса способны поддерживать спрос на иностранную валюту независимо от текущей политической ситуации. А резкие колебания последних дней могут ускорить движение доллара к отметке 3,30 шекеля.
Гораздо осторожнее оценивает положение главный экономист банка «Мизрахи-Тфахот» Ронен Менахем. Он напоминает, что валютный рынок часто первым и наиболее резко реагирует на политические события, причем первоначальная реакция нередко оказывается чрезмерной. По мнению Менахема, для долгосрочного курса гораздо важнее, сможет ли следующее правительство обеспечить понятную экономическую политику, принять устойчивый бюджет и определить приоритеты государственных расходов.
Иными словами, состав будущей коалиции имеет значение, но не меньшее значение имеет то, какую экономическую политику она будет проводить.
Еще один специалист, генеральный директор компании Prico Йоси Фрайман, предупреждал 28 октября о возможных резких колебаниях курса в диапазоне от 2,95 до 3,20 шекеля за доллар до прояснения политической ситуации. При этом он отмечал, что высокие курсы доллара могут привлечь на рынок израильских экспортёров, заинтересованных в продаже валютной выручки, и тем самым ограничить дальнейшее падение шекеля.
Прогнозы крупнейших международных инвестиционных банков также существенно различаются. Американский JPMorgan еще 28 октября предполагал, что доллар закрепится в диапазоне 3,10–3,12 шекеля до прояснения политической ситуации. Швейцарский UBS недавно пересмотрел свой прогноз на конец 2026 года с 2,95 до 3,10 шекеля за доллар. Аналитики банка Тильман Кольб и Пьетро Сантин объясняют изменение политической неопределенностью в Израиле, менее впечатляющими результатами американских технологических компаний и преимуществом долларовых процентных ставок. Goldman Sachs настроен пессимистичнее: его прогноз предусматривает повышение курса доллара до 3,35 шекеля в течение ближайших двенадцати месяцев. Мы видим, что международные банки допускают совершенно разные сценарии — от относительной стабилизации до дальнейшего заметного ослабления израильской валюты.
Но что означает падение шекеля для обычных израильтян?
Прежде всего дорожает импорт: автомобили, электроника, зарубежные товары, покупки в иностранных интернет-магазинах и поездки за границу. Если снижение курса продолжится, рост импортных цен может постепенно отразиться и на общей инфляции.
Для экспортёров, напротив, более слабый шекель часто выгоден. Компании, получающие выручку в долларах, но выплачивающие зарплаты и оплачивающие значительную часть расходов в шекелях, могут увеличить прибыль. Особенно это касается некоторых предприятий высокотехнологической и оборонной промышленности.
Возникает и вопрос о дальнейших действиях Банка Израиля. В октябре центральный банк оставил процентную ставку без изменения на уровне 3,25%. Годовая инфляция в сентябре составляла 1,6%, что позволяло рассчитывать на дальнейшее смягчение денежной политики.
Однако продолжительное ослабление шекеля может изменить эти расчёты. Йоси Менаше предупреждает, что подорожание импортных товаров способно ускорить инфляцию и заставить Банк Израиля отказаться от очередного снижения ставки. Следующее заседание по процентной ставке назначено на 23 ноября.
При всех тревожных прогнозах у шекеля остаются и солидные источники поддержки: положительное сальдо внешних расчётов, инвестиции в высокотехнологический сектор и экспорт израильской продукции. На это обращают внимание, в частности, аналитики JPMorgan.
Добавим, что по данным "Глобс", за первые десять месяцев 2026 года частные технологические компании привлекли 11,9 млрд долларов, из них более 900 млн — в октябре. Это уже на 11% больше, чем за весь 2025 год, когда инвестиции составили 10,7 млрд долларов. Рост продолжается третий год подряд: в 2023 году компании привлекли 6,9 млрд долларов, в 2024-м — 9,58 млрд. Однако до рекордного 2021 года, когда объем инвестиций достиг 25,6 млрд долларов, еще очень далеко.
На этом фоне падение шекеля пока нельзя считать свидетельством кризиса израильской экономики. Но оно показывает, насколько чувствительным стал валютный рынок к политической нестабильности, международным процентным ставкам и перспективам нового обострения на Ближнем Востоке.
Олег Керем